АСТАНА, 13 дек — Sputnik. Ассоциация финансистов Казахстана представила свой прогноз в отношении основных макроэкономических индикаторов на следующий год.
Курс тенге продолжит снижение под давлением неблагоприятных факторов, считают в АФК.
В 2023 году доллар может подорожать до 497,1 тенге, что на 5,7% выше текущего уровня (470,35 тенге к доллару США). Дальнейшее "охлаждение" на глобальном рынке сырья и продолжение политики высоких ставок в США могут оказать давление на тенге.
Кроме того, на курсе нацвалюты могут негативно сказаться ожидаемое ослабление российского рубля и сложная геополитическая ситуация в регионе, тогда как внутренние макрофакторы с большой вероятностью будут сглаживать волатильность курса (выравнивание платежного баланса и республиканского бюджета Казахстана, оперативное изменение монетарной политики Нацбанком, регулярные продажи инвалюты из Нацфонда).
Рост ВВП в 2022 году
В IV квартале 2022 года ВВП постепенно снижается с пика в 4,6% в первом полугодии до 2,5% к началу ноября. Это обусловлено, в основном, динамикой горнодобывающей промышленности (-1% за 10 месяцев 2022 года), тогда как во всех других отраслях экономики рост превышает 3% (8,2% в сельском хозяйстве; 7,1% в связи; 5% в строительстве; 4,1% в торговле; 3,9% в транспорте).
Завершение ремонта первого ВПУ КТК в середине ноября, коррекция цен на энергоресурсы (нефть, газ, уран) с пиковых значений, трудности с транспортировкой казахстанской нефти за рубеж, ужесточение монетарных условий из-за рекордной инфляции и высокая база 2021 года обусловят значение ВВП по итогам года в пределах 2,5–2,9%, прогнозируют в АФК.
Прогноз по инфляции
По итогам ноября потребительские цены выросли на 19,6% годовых, превысив верхний коридор августовского прогноза Нацбанка по инфляции на 2022 год в 16–18%. Основным драйвером роста цен в стране выступает продовольственная компонента (+24,1%), в то время как непродовольственная инфляция растёт чуть менее выраженно (+18,6%), а инфляция платных услуг — ещё слабее (+14,1%, эффект регулирования цен).
К концу года, в преддверии праздников, давление со стороны потребительского спроса имеет тенденцию к росту. Растет и бюджетный стимул: расходы консолидированного бюджета за 9 месяцев 2022 года составили 16,9 трлн тенге, против 14,2 трлн тенге за 9 месяцев 2021 года (рост на 19%). Ценовое давление может также усилиться ввиду завершения плодоовощного сезона, продолжающегося удорожания импортных товаров, сбоев в цепочках поставок, а также сохраняющихся дисбалансов в экономике (высокая импортозависомость и концентрация в отдельных секторах). Соответственно, по итогам 2022 года инфляция может превысить 20%, а весь следующий сохранится двухзначным и составит 14,3% к концу года (по ожиданиям экспертов финрынка).
Базовая ставка
Базовая ставка сохранится высокой в первом квартале 2023 года (на максимуме с мая 2016 года), но после возможно ее постепенное снижение при условии прохождения пика инфляционного давления в стране и последующего устойчивого его снижения. При этом к концу 2023 году аналитики финсектора ожидают снижения процентной ставки до 13,5% годовых с текущего уровня в 16,75% (−325 базисных пунктов).
Таким образом, при равновесном уровне для экономики страны в пределах 3—4% реальная ставка процента в экономике в настоящий момент составляет −2,85% (базовая минус инфляция) и, по ожиданиям экспертов, останется отрицательной весь следующий год (−0,8% к концу 2023 года), что будет негативно сказываться на привлекательности тенговых активов и курсе нацвалюты при прочих равных условиях.
Рост активов БВУ
Рост активов банковского сектора, в том числе ссудного портфеля, может замедлиться с двухзначных значений последних лет до увеличения в пределах одной цифры в 2023 году. Замедление кредитования может произойти из-за растущих кредитных рисков заёмщиков, что уже обуславливает относительно низкий уровень одобрений заявок в МСБ (ниже 50%), потребительском беззалоговом кредитовании (ниже 40%), ипотеке (ниже 40%).
В сегменте кредитования субъектов крупного предпринимательства (одобрение – 60%) ставки по рыночным продуктам приближаются к рентабельности производства (в частности, в обрабатывающей промышленности, строительстве, торговли), из-за чего может произойти ребалансировка спроса в сторону госпрограмм. При этом дальнейшее их сворачивание и низкие остаточные объемы действующих многочисленных льготных программ, безусловно, негативно отразятся на общей динамике выдачи новых займов в 2023 году.