ЕНПФ или частники: кому казахстанцы могут доверить пенсионные сбережения с 7 сентября
© Sputnik / Тимур Батыршин
Подписаться
На рынке сейчас семь управляющих
АЛМАТЫ, 7 сен - Sputnik. С 7 сентября 2026 года казахстанцы получают право перевести в доверительное управление частным компаниям всю сумму пенсионных накоплений — без прежних ограничений. До этого действовал порог: не более 50% обязательных пенсионных взносов (ОПВ) и обязательных профессиональных взносов (ОППВ) можно было доверить управляющему инвестиционным портфелем (УИП), добровольные взносы (ДПВ) и раньше разрешалось переводить полностью. Теперь ограничение снимается для всех видов взносов сразу.
На рынке сейчас семь управляющих: Нацбанк по умолчанию и шесть частных УИП — Alatau City Invest, BCC Invest, Centras Securities, Halyk Finance, Halyk Global Markets и Tansar Capital. Ниже полный разбор по официальному сравнительному сервису ЕНПФ invest.enpf.kz.
Доходность пенсионных активов за 12 месяцев: кто впереди
По состоянию на 1 июля 2026 года годовая доходность распределилась так:
Centras Securities — 18,66%. Безоговорочный лидер с большим отрывом.
Alatau City Invest — 13,88%.
Halyk Global Markets — 12,37%. Компания уже не принимает новые заявления на перевод — с конца 2025 года она уведомила ЕНПФ о прекращении управления с 1 января 2027 года. Результат актуален только для тех, кто уже находится у неё в управлении.
Halyk Finance — 11,69%.
BCC Invest — 11,41%.
Нацбанк — 10,29%. Управляет деньгами почти всех вкладчиков по умолчанию, но по доходности — на последнем месте среди сравниваемых.
Tansar Capital — сопоставимой годовой цифры пока нет: компания начала управлять активами 8 апреля 2026 года.
Доходность пенсионных с начала года и за июнь 2026 года
С начала 2026 года порядок почти тот же: Centras Securities — 9,94%, Alatau City Invest — 6,23%, BCC Invest — 5,98%, Halyk Global Markets — 5,88%, Halyk Finance — 5,72%, Нацбанк — 4,21%, Tansar Capital — 1,84%.
За июнь доходность Centras Securities такой отрыв: за один месяц компания заработала 2,37% — заметно больше остальных. Далее по убыванию: Halyk Global Markets — 1,43%, Alatau City Invest — 1,24%, Нацбанк — 1,14%, BCC Invest — 1,06%, Halyk Finance — 0,83%, Tansar Capital — 0,50%. Один сильный месяц способен ощутимо потянуть вверх годовую цифру — и точно так же способен её обрушить, когда сменится трендом в другую сторону.
Объём активов под управлением
На 1 августа 2026 года: Нацбанк — 26,9 трлн тенге ($58 млрд) - это по-прежнему подавляющее большинство всех пенсионных денег в стране. Среди частных управляющих крупнейший — Halyk Finance с 71,9 млрд тенге ($155,5 млн), дальше Alatau City Invest — 21,7 млрд тенге ($46,9 млн), Centras Securities — 18,9 млрд тенге ($40,8 млн), BCC Invest — 17,7 млрд тенге ($38,2 млн), Halyk Global Markets — 6,7 млрд тенге ($14,4 млн), Tansar Capital — 568,1 млн тенге ($1,2 млн).
Интересный момент: самый доходный управляющий (Centras Securities) — далеко не самый крупный по деньгам под управлением, а самый крупный частный управляющий (Halyk Finance) по доходности лишь на четвёртом месте.
Валютная структура портфелей
Доля валютных активов заметно различается и определяет чувствительность портфеля к курсу тенге. Большинство управляющих компаний держат портфели в долларах США и тенге, но есть и исключения.
Tansar Capital — 57,22% в долларах (самая высокая валютная доля на рынке), 42,78% в тенге.
Alatau City Invest — 51,80% в долларах, 47,44; в тенге, 0,76% в евро.
Нацбанк — 40,68% в долларах, 59.32 % в тенге, остальной 1% разделили активы в евро, фунтах стерлинга, японской иене и рублях.
Halyk Global Markets — 36,96% в долларах, 63,04% в тенге.
Centras Securities — 35,95% в долларах, 64,05% в тенге.
Halyk Finance — 33,29% в долларах, 66,71% в тенге и менее 1% в евро.
BCC Invest — 29,71% в долларах (самый "тенговый" портфель на рынке — 70,29% в KZT).
Стратегии: во что вложены деньги
Национальный банк управляет крупнейшим портфелем — 26,9 трлн тенге ($58 млрд). Основу составляют государственные ценные бумаги Казахстана — 43,5%, или 11,7 трлн тенге ($25 млрд). Еще 23,42% приходится на активы во внешнем управлении — 6,3 трлн тенге ($13,6 млрд). В том числе 5,09% портфеля составляют активы развивающихся стран, а 8,96% — активы развитых стран. Акции и депозитарные расписки казахстанских эмитентов занимают 1,94%, иностранные государственные облигации — 1,64%. Также в портфеле есть депозиты НБРК — 3,73%, облигации банков второго уровня — 2,54%, облигации квазигосударственных организаций — 8% и облигации международных финансовых организаций — 0,97%.
У Alatau City Invest в портфеле на 21,7 млрд тенге ($46,9 млн), крупнейшая доля приходится на паи инвестиционных фондов — 31,75%, или 6,9 млрд тенге ($14,9 млн). Далее идут облигации квазигосударственных организаций Казахстана — 5,63%, облигации банков второго уровня — 9,7%, казахстанские корпоративные облигации — 7,4%, акции и депозитарные расписки казахстанских компаний — 14,97%. На иностранные корпоративные облигации приходится 3,66%, иностранные государственные облигации — 8,49%. Доля облигаций международных финансовых организаций составляет 2,65%, обратного РЕПО — 11,84%.
Портфель BCC Invest объемом 17,7 млрд тенге ($38,2 млн) отличается заметной долей облигаций. На облигации банков второго уровня приходится 17,84%, на облигации квазигосударственных организаций — 22,32%, а на казахстанские корпоративные облигации — 10,42%. Еще 6,46% занимают государственные ценные бумаги Казахстана. Доля паев инвестиционных фондов составляет 6,77%, акций казахстанских эмитентов — 7,94%, иностранных корпоративных облигаций — 4,69%, иностранных акций — 5,03%. Обратное РЕПО занимает 2,73% портфеля.
У Centras Securities общий объем пенсионных активов составляет 18,9 млрд тенге ($40,8 млн). Наиболее крупная позиция — облигации банков второго уровня 24%. Облигации квазигосударственных организаций Казахстана занимают 14,4%, казахстанские корпоративные облигации — 11,43%, а государственные ценные бумаги Казахстана — 14,39%. В портфеле также есть иностранные государственные облигации — 8,96%, акции казахстанских эмитентов — 4,07%, иностранные акции — 3,36% и паи инвестиционных фондов — 2,21%. Еще 20,06% приходится на обратное РЕПО.
У Tansar Capital портфель значительно меньше — 568,1 млн тенге ($1,2 млн). Его структура существенно отличается от остальных УИП: 55,21% составляют паи инвестиционных фондов, еще 17,08% — операции обратного РЕПО. На государственные ценные бумаги Казахстана приходится 14,39%, на акции и депозитарные расписки казахстанских эмитентов — 11,11%. Денежные средства на инвестиционных счетах занимают 2,21%, прочие активы — 0,01%.
У Halyk Global Markets в управлении находится 6,7 млрд тенге ($14,4 млн). Здесь портфель распределен сразу между несколькими классами активов: паи инвестиционных фондов занимают 26,64%, облигации банков второго уровня — 15,24%, ноты НБРК — 14,56%, облигации квазигосударственных организаций — 10,88%, казахстанские корпоративные облигации — 8,02%, а акции казахстанских компаний — 7,73%. Еще 6,03% приходится на обратное РЕПО, 3,37% — на деньги на инвестиционных счетах, 2% — на иностранные государственные облигации.
Самый крупный частный портфель среди представленных УИП у Halyk Finance — 71,9 млрд тенге ($155,5 млн). Его основу составляют облигации банков второго уровня — 20,42%, облигации квазигосударственных организаций Казахстана — 17,49%, а также казахстанские корпоративные облигации — 11,97%. Доля акций и депозитарных расписок казахстанских эмитентов составляет 11,11%, паев инвестиционных фондов — 9,64%, иностранных корпоративных облигаций — 5,15%, иностранных акций — 4,71%. Еще 10,56% портфеля занимают государственные ценные бумаги Казахстана.
Какая была среднегодовая доходность УИП с начала их работы
Alatau City Invest
В 2021 году доходность Jusan Invest, нынешнего Alatau City Invest, составила 8,08%. В 2022 году — 3,95%, в 2023 году — 13,48%, в 2024 году — 17,30%, а по итогам 2025 года — 11,22%.
Среднегодовая доходность за 2021–2025 годы составляет около 10,71%.
Halyk Global Markets
У Halyk Global Markets доходность в 2021 году составила 8,41%. В 2022 году показатель был 4,19%, в 2023 году — 15,55%, в 2024 году — 16,71%, а в 2025 году — 9,45%.
Среднегодовая сложная доходность за пять лет составила примерно 10,85%.
BCC Invest
BCC Invest в 2021 году показал доходность 8,37%. В 2022 году — 2,75%, в 2023 году — 13,05%, в 2024 году — 15,21%, в 2025 году — 9,93%.
Среднегодовая сложная доходность за 2021–2025 годы составила около 9,78%.
Centras Securities
В2021 году доходность Centras Securitiesсоставляла 9,37%. В 2022 году — 4,12%, в 2023 году — 10,67%, в 2024 году — 17,84%, а в 2025 году — 14,66%.
Это самый высокий показатель среди УИП с полноценной пятилетней историей: около 11,33% среднегодовой доходности.
Национальный банк
У Национального банка показатели за этот период были следующими: 11,13% в 2021 году, 6,55% в 2022-м, 10,11% в 2023-м, 17,84% в 2024-м и 7,43% в 2025 году.
Среднегодовая доходность НБРК за 2021–2025 годы составила около 10,54%
Halyk Finance начал управлять пенсионными активами только 15 декабря 2022 года, поэтому у него нет сопоставимого пятилетнего ряда. В 2023 году его доходность составила 17,20%, в 2024-м — 18,07%, в 2025-м — 8,32%.
У Tansar Capital история еще короче — компания начала управление пенсионными активами только в 2026 году, поэтому рассчитывать для нее среднегодовую доходность за несколько лет пока невозможно.
Что это означает
Единой модели инвестирования пенсионных активов у УИП нет. Национальный банк в значительной степени опирается на государственные бумаги и внешнее управление активами. Частные управляющие чаще используют комбинацию облигаций, акций, паев инвестиционных фондов и операций РЕПО.
При этом наиболее заметную роль в портфелях частных УИП играют облигации банков второго уровня, квазигосударственных организаций и казахстанских компаний. У отдельных управляющих существенную долю занимают паи инвестиционных фондов, а у Национального банка — зарубежные активы
Что учитывать перед переводом
Заявление о переводе обрабатывается автоматически, а сама передача денег управляющему занимает до 30 календарных дней. Вернуть накопления Нацбанку или перевести их другому УИП можно не раньше чем через год после перевода.
С 1 января 2026 года действует система защиты вкладчика: если по итогам 12, 36 или 60 месяцев номинальная доходность управляющего окажется ниже установленного минимального порога, УИП обязан возместить разницу вкладчику в полном объёме из собственных средств.
Итог
По последнему официальному отчету Centras Securities - безусловный лидер по доходности для вкладчиков. Alatau City Invest сочетает второе место по доходности. Halyk Finance — крупнейший частный управляющий с умеренной, но стабильно положительной доходностью и прибылью. BCC Invest — самый консервативный и "тенговый" вариант. Нацбанк остаётся самым надёжным по объёму и диверсификации, но и самым медленным по росту. Выбор в итоге зависит не только от цифры за последний год, но и от готовности мириться с риском конкретной стратегии и валютной структурой портфеля.
